礼邦医药-B(09637.HK)发布公告，公司拟众人发售5675.54万股H股(视乎逾额配股权欺诈与否而定)，中国香港发售567.56万股H股(可予从头分派)，海外发售5107.98股H股(可予从头分派及视乎逾额配股权欺诈与否而定)；2026年6月18日至6月24日招股；发售价将为每股发售股份22.60港元，H股的每手买卖单元将为100股，Jefferies、BofA Securities及HTSC为联席保荐东说念主；预期H股将于2026年6月29日运转于联交所买卖。

公司已签订基石投资公约，据此，基石投资者已甘愿在多少条目的规限下，按发售价认购或促使其指定实体(包括经中国联系监管机构批准的及格境内机构投资者(“QDII”))认购总额为8150万好意思元(或约6.386亿港元)可购买的联总计目发售股份。按发售价每股H股22.60港元(即教唆性发售价范围的中位数)筹备，基石投资者将予认购的发售股份总额将为2825.49万股发售股份。

基石投资者包括GIC、Loomis Sayles、RTW基金、Symbiosis、腾讯(00700.HK)、Cormorant、DAMSIMF、广发基金、汇添富香港、易方达基金、LVC。

本文仅为信拒却流之用，不组成任何往来提出

礼邦医药缔造于2018年，是一家专注于肾脏病范围的生物制药公司。独创东说念主团队在肾病范围领有深厚的产业配景，公司自缔造以来便将策略重点锚定在慢性肾脏病（CKD）这一宽敞但翻新药供给严重不及的赛说念。

公司的私有之处在于其“买卖化+研发”双轮驱动的极度阶段定位。与其他多数仍停留在研发阶段的18A翻新药企不同，礼邦医药已通过授权引进已毕了初步买卖化。公司从罗氏引进的长效促红素居品好意思信罗®（AP601），已成为公司现时独一的收入起头。

2024年和2025年，公司收入诀别为652.5万元和3055.6万元，沿路来自好意思信罗®销售，2025年同比增长约368.3%。同期毛利从238.5万元增至1344.6万元，概述毛利率由36.6%提高至44.0%。这一数据意味着公司已初步考据了买卖化才略，在板块中属于少数“有收入、有毛利”的见识。

但买卖化收入的另一面，是中枢居品尚未获批上市、举座仍处于吃亏状况的基本面。公司在中枢居品AP301买卖化之前，好意思信罗的销售收入将不绝孝顺公司的大部分收入。

礼邦医药的管线由一款中枢居品AP301及六款其他候选居品组成。其中，AP301是公司最具价值的中枢钞票。

AP301是一款用于休养高磷血症的口服磷联接剂，被中国列为一类新药。高磷血症是接管透析的CKD患者中最常见的并发症之一，存在普遍未被知足的医疗需求。据行业数据，中国临了期肾病患者数目宽敞，透析患者的高磷血症患病率极高，中国体育服务中心(官方网站)而现存磷联接剂在疗效、效率性和安全性方面均存在变调空间。

AP301的临床数据提供了各异化的支捏。在2025年好意思国肾脏病学会（ASN）年会上公布的数据暴露，AP301的52周血清磷支吾率从基线的1.1%提高至第52周的66.7%；在血钙、钙磷乘积、iPTH等次要尽头筹备上，也呈现与血磷下落相一致的改善趋势。这一数据使其成为潜在的“同类最好”（BIC）磷联接剂。

在注册程度上，AP301已完成中国III期注册临床磨真金不怕火，瞻望近期提交新药上市请求（NDA），同期正在好意思国和中国开展众人III期关节多中心临床磨真金不怕火（MRCT）。一朝NDA获批，AP301将成为公司第一款自研买卖化居品，亦然中国肾病休养范围的进攻翻新药。

除AP301外，公司还有一款临床后期候选居品AP306、一款临床前期候选药物AP303，以及四款临床前候选药物。管线遮掩了肾病休养的多个关节秩序，但除AP301外，其余居品距离买卖化仍有较长周期。

礼邦医药的股东声势号称豪华。缔造以来，公司完成了多轮融资，累计融资约20亿元。腾讯捏有公司上市前11.73%的股份，是最大的产业成本股东之一。此外，礼来亚洲基金（LAV）、新加坡政府投资公司（GIC）、国金集团等知名机构均为公司股东。

本次IPO的基石投资者声势雷同亮眼。公司已与11家基石投资者签订公约，臆测认购8150万好意思元（约6.386亿港元）。按发售价22.60港元筹备，基石投资者将认购约2825.49万股发售股份。基石名单包括：GIC、Loomis Sayles、RTW基金、Symbiosis、腾讯（00700.HK）、Cormorant、DAMSIMF、广发基金、汇添富香港、易方达基金、LVC。

腾讯既是上市前的进攻股东，又是IPO的基石投资者，而GIC、RTW基金等众人顶级长线机构的参与，也标明海外成本对礼邦医药的“详情味叙事”予以了初步招供。

凭证招股书，本次IPO所得款项净额约11.808亿港元，具体分派为：约71.0%用于候选居品的捏续及规划临床劝诱及监奇迹务，其中约34.0%用于AP301，约37.0%用于其他候选居品（包括AP306、AP303及AP308）；约7.0%用于鼓励AP304、AP305及AP307的临床前劝诱；约12.0%用于升级出产才略及候选药物获准销售后的买卖化准备；约10.0%用作营运资金偏激他一般公司用途。

从募资投向不错看出中国体育服务中心(官方网站)，AP301的临床鼓励和NDA讲述是现时最中枢的任务。公司正处于从“临床阶段”向“买卖化阶段”逾越的关节节点，IPO召募的资金将为这一逾越提供必要的弹药。

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